BTSカムバックもHYBE株価下落

BTS（防弾少年団）のカムバック後、HYBEの株価が下落し、証券街で目標株価の下方修正が行われました。先月20日のBTS復帰以降、HYBEの株価は24%近く急落しました。シンハン投資証券は、HYBEの目標株価を従来の45万ウォンから40万ウォンに下方修正しましたが、投資意見は「買い」を維持しました。報告書は「皮肉なことに、BTSのカムバック以降、時価総額が24%減少した」とし、「​スーパー知的財産（IP）の蒸発後、業績に注目すべきだ」と分析しました。

シンハン投資証券は、第1四半期の売上高を6563億ウォン、営業利益を499億ウォンと見通しました。売上高はコンセンサスを上回るものの、営業利益は業績見通しを下回ると予想されました。チ・インヘ・シンハン投資証券研究委員は、「ファンダム消費を意味する売上高は、連続した好業績が予想されるが、利益は第1四半期までは期待値に合致するか、わずかに下回る、やや平凡な水準になるだろう」とし、「BTSの比率拡大に伴う原価負担や新規アルバム制作費などにより、費用面で販売費および一般管理費に対する売上原価の打撃があり得る」と分析しました。

株価は一時的に下落しましたが、BTSの復帰は中長期的にHYBEの業績を引き上げると予想されます。BTSのワールドツアー「アリラン」は、世界23カ国34都市で計82回の公演が行われ、1回あたりの観客数は6万人規模で実施されます。平均チケット価格25万ウォンを基準としたチケット売上だけで1兆2300億ウォン、グッズ売上6150億ウォンを合算すると、コンサート全体の売上は1兆8450億ウォンに達すると推算されます。

エンターテイメント産業全般の投資心理悪化により、エンターテイメント企業の目標株価を引き下げる証券会社が相次いでいます。NH投資証券はSMエンターテインメントの目標株価を23%引き下げた12万3000ウォンに、YGエンターテインメントの目標株価を14%引き下げた7万7000ウォンに調整しました。NH投資証券は、HYBEの目標株価を直前より4%引き下げた43万ウォンに調整しました。

ゲーム会社Pearl Abyssの期待作「赤い砂漠」の発売を控えても、同様の現象が見られました。発売前日の3月19日、Pearl Abyssの株価はストップ安を記録し、発売当日にはさらに10%下落しました。ゲームはヒットしましたが、短期間で株価が40%蒸発する経験をしました。成功した公演、ヒットしたゲームにもかかわらず株価が暴落する現象は、「材料消滅」で説明できます。